Q345B精密管

去年四季度开始，在煤焦持续拉涨下，成本至需求逻辑传导顺畅，Q345B精密管价格不断创出新高。进入去年11月下旬以后，煤焦价格开始出现松动，成本推动上涨逻辑不再。另外，钢厂在利润驱动下复产意愿较强。需求淡季叠加供给收缩不及预期，预计春节前精密钢管价格将继续承压。

此外，出口层面，由于钢价前期的大幅上涨，出口价格优势不再，去年四季度钢材出口同比均呈现下滑态势。当前在高成本支撑下，国内钢价相比主要出口国价格仍然较高，海外订单量整体依然低迷，预估去年2月和今年1月出口数据依然呈现下滑态势。

数据显示，去年1月房地产销售同比增速出现回落，预计今年春节前后同比增速仍将延续下滑态势。另一方面，汽车购置税的回升及明年基建落地成本加大都是压制Q345B精密管需求的不利因素。悲观预期下，2017年GDP增速或可以放宽至6.5%以下的言论，也将对需求预期形成压制。整体来看，淡季叠加悲观预期，钢材需求春节前后难以出现大的改观。

近期环保因素是影响供给的核心因素，随着雾霾天气不断，整个1月受环保影响，检修高炉个 数增多，高炉开工率呈现下滑态势。由于去年2月上半旬密集出台的环保政策压制了高炉的复产，季节性复产延后或将在1月有所显现。因此，随着后期受环保影响的高炉陆续复 产，在未来的一个月里，精密钢管供给或出现一定的边际增量。

综合来看，需求淡季叠加宏观预期压制，春节前总需求较难出现大的改善。供给端收缩不及预期下，季节性复产延后或将在1月出现边际增量。春节前钢材供需结构较难出现改善，Q345B精密管价格仍将保持承压状态。

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