Q345B直缝焊管

　　今日，国内Q345B直缝焊管现货市场总体稳中波动，部分市场涨跌互现，报价相对紊乱。受期钢昨日大幅反弹影响，今日线螺在北京、上海以及天津等地报价上涨，其中北京市场上涨10-70元，Q345B直缝焊管报价至2430元/吨，上海同规格也拉至2290元/吨附近，少数商家报价在2300元/吨之上。不过由于期货逐步震荡走低，盘内最高跌幅达百点，Q345B直缝焊管市场拉涨心态迅速回落。热卷、中厚板市场多数以稳为主，少数市场如上海、杭州、武汉、北京、长沙、郑州、哈尔滨等市场继续走强，涨幅10-50元不等，上海4.75热卷报价2610元/吨左右，20mm普板报价2430元/吨左右，但由于期货上午大幅走低，实际成交价格有所松动。

　　从期货上看，截止上午收盘，Q345B直缝焊管主连跌幅达到2%，铁矿石、热卷分别下跌1.04%和1.35%，最昨日暴涨形成鲜明对照。由于期货市场对现货影响逐渐增强，很多商家报价都参考期货进行交易，但资本驱动期货市场暴涨暴跌，让现货市场无所适从，频繁被动调价。受此影响，钢坯在昨日拉涨50元后成交转为一般，下游成品材中带钢小幅下降，型材、高线高价位出货受阻，螺纹、热卷在局部市场仍以降价出货为主。不过，整体Q345B直缝焊管钢市仍以震荡为主，难以跟随期货市场大起大落。

　　从基本面的逻辑来看，二季度钢价的总体上涨，钢企在上半年的扭亏为盈，绝大多数Q345B直缝焊管盈利明显增长。其中鞍钢创多年来稍有的季度盈利水平，目前钢厂的利润大致为每吨200-300元，复产动力充足，才导致了6月份钢材产量创下了一亿吨的单月历史新高。而粗钢日产量再次创下新高，达到231.57万吨。这是在供给侧改革去产能发力的情况下，Q345B直缝焊管供给压力依然不减，这并不利于钢价持续上涨。

　　尽管库存持续降低，如Q345B直缝焊管社会库存创下7年新低，达到860万吨水平。库存低一方面说明今年整体需求相对平稳，不次于去年。更重要的是，钢贸商经过前两年洗牌大幅缩水才是低库存的重要因素。所以，低库存对冲供给至少要打折扣，Q345B直缝焊管库存低并不完全是需求旺的结果。

　　从需求上看，2季度经济阶段性企稳，有一定利好因素，尤其是Q345B直缝焊管企业盈利水平提高。但与钢铁密切相关的房地产和制造业两大领域并不乐观，制造业投资首次出现负增长，地产投资由增转降，随着房地产销售继续降温、土地成交再度回落、房地产销售面积增速下滑等影响，下半年经济依然存较大下行压力，相应的Q345B直缝焊管需求面临一定压缩。因此，基建尤其是铁路大规模建设，成为房地产降温对稳经济的又一重要力量。

　　从资本层面看，今年以来Q345B直缝焊管期货市场暴涨暴跌，波动幅度远大于去年，这与信贷规模大量释放以及全球低利率时代宽松的流动性密切相关。上半年新人民币增贷款 7.53万亿，6月份新增贷款达1.38万亿人民币，高于5月份的9,855亿人民币，同时也略高于去年同期的1.28万亿人民币。国际Q345B直缝焊管市场除了美国有短暂加息预期外，其它经济体都处在不断降息通道，日本已经进入付利息时代。这种宽松加剧国际大宗商品的波动频率和幅度，国际原油、伦敦金属无一不是如此。资本逐利不仅推高房价，也大量流入金融衍生品市场，甚至今年3-4月份Q345B直缝焊管纷纷创下历史最高交易量，投资期货市场空前活跃。

　　一旦利用有利因素，能迅速乘势，把各种因素放置最大，甚至脱离实际，这就是Q345B直缝焊管期货市场的力量。与如今年4月份限产风波与6月底限产炒作，去产能预期带动的多头行情。就近日铁矿石、螺纹暴涨暴跌，一方面当价格贴水，现货不具备大跌条件时，多头撤退空头不敢贸然做空。另一方面暴跌后需要反弹修复，部分资金重新杀入做多。但不管怎样，Q345B直缝焊管期货市场风险和变动远大于现货。现货在调价参考时，也频繁波动，使采购方难以接受，也加大了市场判断难度，不利于市场成交。

　　短期，Q345B直缝焊管现货市场仍以稳中波动为主，大幅涨跌条件都不具备。

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