16Mn直缝钢管

去年四季度开始，在煤焦持续拉涨下，成本至需求逻辑传导顺畅，16Mn直缝钢管价格不断创出新高。进入去年11月下旬以后，煤焦价格开始出现松动，成本推动上涨逻辑不再。另外，钢厂在利润驱动下复产意愿较强。需求淡季叠加供给收缩不及预期，预计春节前合金钢管价格将继续承压。

从季节性来看，每年的1—2月是钢材需求的明显淡季，终端采购幅度呈现明显的环比下滑态势。历 史数据来看，进入这一时间段内，终端需求的变化量都相对较为稳定、差别不大。直至3月以后，终端需求才开始呈现恢复态势。当前时点来看，需求淡季特征明 显，16Mn直缝钢管采购周度数据环比同比均出现下滑，水泥价格也呈现淡季向下趋势。

此外，出口层面，由于钢价前期的大幅上涨，出口价格优势不再，去年四季度钢材出口同比均呈现下滑态势。当前在高成本支撑下，国内合金钢管价格相比主要出口国价格仍然较高，海外订单量整体依然低迷，预估去年12月和今年1月出口数据依然呈现下滑态势。数据显示，去年11月房地产销售同比增速出现回落，预计今年春节前后同比增速仍将延续下滑态势。另一方面，汽车购置税的回升及明年基建落地成本加大都是压制钢材需求的不利因素。整体来看，淡季叠加悲观预期，16Mn直缝钢管需求春节前后难以出现大的改观。

近期环保因素是影响供给的核心因素，随着雾霾天气不断，整个12月受环保影响，检修高炉个 数增多，高炉开工率呈现下滑态势。就环保的实际效果来看，近期的环保限产影响有所减弱、16Mn直缝钢管市场反应钝化，比如最近的一次唐山限产措施规定轧线、烧结全停，但 未涉及高炉。由于去年12月上半旬密集出台的环保政策压制了高炉的复产，季节性复产延后或将在1月有所显现。因此，随着后期受环保影响的高炉陆续复 产，在未来的一个月里，钢材供给或出现一定的边际增量。

综合来看，需求淡季叠加宏观预期压制，春节前总需求较难出现大的改善。供给端收缩不及预期下，季节性复产延后或将在1月出现边际增量。春节前钢材供需结构较难出现改善，16Mn直缝钢管价格仍将保持承压状态。

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