3月Q345B低合金钢管究竟要上涨到何种地步？
春节前的钢价的确如预期的不温不火,不过,节后第一周却迅速出现超预期的显着上涨。缺乏实际成交量的钢价出现快速上涨,说明预期改善和成本推动在当下起到了更为决定性的作用。结合数据和草根调研来分析,我们认为,需求的大规模释放尚未出现。与此同时,因为钢价反弹导致的钢厂生产恢复却依然处于扩张之中,这直接导致社会库存和钢厂库存一直处于上升通道。压力之下,空涨了一周左右的Q345B低合金钢管开始在2月下旬出现迅速回落。
即便钢价开始回落,我们仍未观察到成交有明显的放大,这说明,经济改善的预期处于弱平衡状态,十分脆弱。当外部环境发生些许变化的情况下,这种弱势的平衡很容易被打破。虽然截止到目前,我们观察到的需求依然不尽人意,但是相信市场依然不会丧失信心,毕竟源于3月的旺季效应依然会使得环比数据得到改善。近期的PMI(虽然存在争议)新订单情况也说明了这一点。因此,大家只是都在等待Q345B低合金钢管需求开始释放的那一天而已。只是,3月的钢价究竟要上涨到何种地步,或持续多久,或幅度多大,才能算作超预期,实在是一门艺术。
供给依然是制约Q345B低合金钢管行业表现的核心因素。产量弹性一方面指在行业出现显着好转后,产量会随着产能利用率的不断提升持续释放,给供需带来负面影响;另一方面累积的庞大产能沉淀了大量的资本,钢铁行业目前进行产量收缩的空间越来越小,产量维持高位的时间越来越长,进而压缩了旺季行业向上的表现空间。
